Basic HTML Version
VAKIFBANK
2011
FAALİYET RAPORU
48
Dünya ekonomisi belirsizliklerin
artarak devam ettiği bir yılı geride
bıraktı
Dünya ekonomisi 2011 yılını, önceki
yıldan devraldığı Avro Bölgesi
ülkelerinin yüksek kamu açıklarının
yarattığı sorunlar ve krizden
en çok etkilenen bölgeler olan
gelişmiş ülkelerin bozulan büyüme
görünümlerinin yarattığı endişelerle
geçirirken, 2012 yılına küresel
büyüme performansının azalacağı
ve Avro Bölgesi sorunlarının mevcut
belirsizlikleri biraz daha artıracağı
beklentileri içinde girmiştir.
2011 yılı, ılımlı küresel büyüme
beklentileri ile başlamış ancak
ABD’ye ilişkin öncül büyüme
göstergeleri ve büyüme oranları
hayal kırıklığı yaratmıştır. Avro
Bölgesi’nin 2011 büyüme
performansı, beklendiği gibi ılımlı
bir görünüm sergilemiştir. Japonya
ise Mart ayında tarihinin en büyük
depremini yaşarken, nükleer bir
felaket ihtimali ile karşı karşıya
kalmıştır.
Tüm bunların ötesinde, 2011
yılına asıl damgasını vuran,
gelişmiş ülkelerde artan bütçe
açığı ve borçlanma gereksiniminin
yarattığı kırılganlıklar olmuştur.
2009 yılının sonlarından itibaren
yüksek bütçe açığı ve borç stokları
nedeniyle borçlanma maliyetleri
artan Avro Bölgesi üyelerinden
Yunanistan, İspanya, Portekiz,
İrlanda ve İtalya’nın ülke riskleri
2011 yılında da artmaya devam
ederken, borçlanma maliyetleri
rekor düzeylere yükselmiştir. Kredi
notları da birbiri ardına düşürülen bu
ülkelerin sorunlarının, finans sistemi
aracılığıyla Avro Bölgesi’nin görece
güçlü ekonomilerine sıçrayarak
ekonomik ve finansal istikrarı
bozmasını önlemek ve sistemik riski
azaltmak için AB ve IMF tarafından
yapılabilecek yardımlar üzerindeki
müzakereler yıl boyunca sık sık
gündeme gelmiştir. Ancak yapılan
görüşmelerden net bir sonuç
çıkmaması, sorunlu ülkelerin Avro
Bölgesi’nden çıkarılması veya Avrupa
Para Birliği’nin tamamen dağılması
gibi istenmeyen olasılıkların da
tartışma konusu olmasına yol
açmıştır. Dolayısıyla, Avro Bölgesi’ne
ilişkin söz konusu belirsizliklerin
dünya ekonomisi üzerindeki olumsuz
etkilerinin ne boyuta ulaşabileceği,
2012 yılına ilişkin en büyük kaygı
unsurunu oluşturmaktadır.
2011 yılının son aylarında ekonomik
göstergeleri sınırlı ölçüde olumlu
sinyaller vermeye başlayan ABD
ekonomisine ilişkin en büyük
tartışma konularından biri ise kriz
nedeniyle artan bütçe açığı ve
borç stokunun yüksek seviyelerini
koruması olmuştur. Bu gerekçe
ile kredi derecelendirme kuruluşu
S&P, ABD’nin AAA seviyesindeki
uzun vadeli kredi notunu Ağustos
ayında AA’ya düşürmüştür. Maliye
politikasını ekonomiyi destekleyici
yönde kullanma imkânı azalan
ABD’de, genişletici para politikası
duruşu ise korunmuştur. ABD Merkez
Bankası FED, 2008 yılının son
aylarında başladığı ve 2010 yılının
son çeyreğinde ikinci aşamasına
geçtiği niceliksel genişleme
adımlarına, bilançosundaki kısa
vadeli tahvilleri uzun vadeli
tahvillerle değiştirerek piyasadaki
uzun vadeli borçlanma faizlerini
etkileyecek bir yöntemle devam
etmiştir.
Dünyada ve Türkiye’de 2011
2011 yılı ılımlı küresel büyüme
beklentileri ile başlamış ancak
ABD’ye ilişkin öncül büyüme
göstergeleri ve büyüme oranları
hayal kırıklığı yaratmıştır
%10,45
Tüketici Fiyatları Endeksi
(TÜFE) 2011 yılında yıllık
bazda %10,45 seviyesinde
gerçekleşmiştir